2021年A股年报日前正式收官

从中国证监会指定信息披露网站

巨潮资讯网上公布的各公司年报来看

《中国新闻出版广电报》记者统计

34家A股印刷包装上市公司

总营收为1206.33亿元

总利润为100.14亿元

除上海艾录因2021年上市

未被纳入上年业绩统计外

总营收实现32.67%的同比增长

总利润实现35.77%的同比增长

从各家公司的年报业绩来看

29家营业收入同比增长

18家净利润同比增长

疫情之下

A股印刷包装上市军团整体战绩可观

但仍呈现“几家欢喜几家愁”的局面

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数据分析

01头部印企表现亮眼强者愈强

34家A股印包上市公司中，行业头部上市公司运营稳健。

从营收维度看，仍保持3家印企营收破百亿元，且前三席位保持不变。合兴包装以175.49亿元高居榜首，蝉联“最创收”印包上市公司；第二位为裕同科技，营收148.5亿元；第三为奥瑞金，营收138.85亿元。

3家营收破百亿元印企的营收达462.84亿元，占总营收的38.37%。综合分析年报可知，虽面对国内外纷繁复杂的疫情形势、原材料价格波动及能耗双控等挑战，但它们聚焦主业，坚持产品和技术创新，持续优化产品结构，开展降本增效、精益生产等工作，实现经营业绩逆势增长。

34家印包上市公司中，营收在50亿元以上的企业共8家，比上年同期增加3家，除创收榜前三名之外，还有紫江企业（95.29亿元）、恩捷股份（79.82亿元）、宝钢包装（69.68亿元）、吉宏股份（51.78亿元）、劲嘉股份（50.67亿元）。

营收10亿元以上、不满50亿元的企业有15家，营收1亿元以上、10亿元以下的企业有11家。营收最低为新宏泽，仅1.44亿元。

从净利润维度分析，2021年A股印包上市公司“最赚钱”前五位分别是恩捷股份（27.18亿元）、劲嘉股份（10.2亿元）、裕同科技（10.17亿元）、奥瑞金（9.05亿元）和东风股份（7.85亿元）。净利润超过10亿元的印企在2021年增加一家，恩捷股份更是一举夺魁，成为2021年利润榜榜首。

整体来看，34家印包上市公司中，32家企业实现赢利，占比94.12%；2家企业出现亏损。值得注意的是，从量级分布看，净利润上亿元的企业共19家，占比55.88%。其中13家净利润在5亿元以下。赢利但净利润不满亿元的有13家。顺灏股份、翔港科技则出现亏损。

02整体业绩水平提升喜忧参半

疫情之下，几家欢喜几家愁。记者在梳理2021年营收和净利润同比数据后发现，超前谋篇布局成为A股印包上市公司大幅正增长的“财富密码”。

34家印包上市公司中，29家企业营收同比实现了增长，占总数的85.29%，与上年占比54.55%的营收增长率相比大幅上涨。

其中，4家企业营收实现50%以上的增长，分别是恩捷股份（86.37%）、环球印务（56.57%）、渤海化学（55.29%）、集友股份（51.6%）。

实现50%以下、10%以上增长的企业有22家。增长率低于10%的企业有3家。

在营收同比下降的5家企业中，上海易连降幅最大，为-62.02%。

34家印包上市公司中，18家企业净利润实现同比增长，占比达52.94%，净利润增幅与上年同期相比下降。

在业绩向好的企业中，净利润翻番的企业有5家，包括恩捷股份（143.6%）、爱司凯（141.24%）、长荣股份（135.75%）、盛通股份（119.53%）、安妮股份（103.63%）。增幅不到100%、超过10%的企业有10家；增幅在10%以下的企业有3家。

作为营收和净利润“双料”增长的恩捷股份，在2021年报告期内业务规模和盈利能力持续上升。一方面，受益于新能源汽车和储能领域市场的快速增长，公司锂电池电隔膜业务的收入规模和盈利能力大幅提升；另一方面，通过持续研制新产品，为客户提供定制化服务，实现无菌包装产品销量的快速增长。

此外，如利润增幅较大的爱司凯、长荣股份等，则是在面对严峻的疫情环境和复杂的国内外经济形势之下，通过与产业生态圈的伙伴开放合作，不断开拓新的业务领域，继续保持行业领先地位。

而与此对应的则是顺灏股份和翔港科技，净利润降幅分别为461.25%和331.84%。两者均由盈转亏，分别净亏损0.28亿元和0.18亿元。此外印刷包装上市企业，还有14家印企出现净利润下滑，其中，降幅在50%以上的有7家。

专家分析

聚焦主业方为制胜法宝

张原 陈聪

34家在A股上市的印刷包装企业近期陆续披露了2021年度公司财务报表。整体而言，A股印刷包装上市公司营收表现较好，营收总额达到1206.33亿元，均值36.26亿元，85.29%的企业实现营收增长。

净利润方面呈现出喜忧参半的状况，净利润总额100.14亿元，平均2.94亿元的水平与营收规模存在差距，近五成企业净利润较2020年下降，企业分化状况显著。

01压力之下印企表现差异较大

2021年，纸张、油墨等原材料价格上涨较快，推高了印刷包装企业的原材料成本，成为A股上市印刷包装企业普遍面临的压力。

比如翔港科技在其年报中表示，2021年包装用纸价格出现较大幅度涨价，导致采购价格明显上升，彩盒、标签产品成本相应明显增长，对包装印刷业务的盈利水平带来较大压力。

在成本普遍上涨的环境下，各企业净利润表现喜忧参半，实际表明了A股上市印刷包装企业盈利能力的显著差异。

净利润出现下降的企业，对成本上涨的风险敞口较大，应对风险能力不足，而持续盈利企业则可以较好地控制或通过多种渠道转嫁成本上涨的风险，减少成本上涨对企业业绩的影响。

02细分龙头企业财务业绩较好

在18家净利润同比增长的企业中，大多数企业是各细分领域的龙头企业。如烟草包装领域的劲嘉股份、东风股份，印铁制罐领域的宝钢包装，塑料软包装领域的永新股份，纸制药品包装领域的环球印务，票据印刷领域的东港股份，以及工业纸袋和奶酪棒包装领域的上海艾录等印刷包装上市企业，这些上市企业均实现了较大幅度的营收和净利润增长。

作为各行业的龙头企业，这些企业具有规模大、主营业务相对聚焦的特征，在各细分市场均处于领先地位，市场份额和竞争能力较为稳固，具备印刷包装行业专、精、特、新企业特点，盈利能力有较大保障。

03多元化经营或无助于风险分散

开展多元化经营和扩充产能虽然能给企业带来一定程度的资产和营收等业绩的增量，但企业会经历一个投入期和亏损期。如果投资方向正确，运作得当，投入和亏损期会很快转入产出和盈利期，而盲目扩张和进军不熟悉的多元化经营新项目则会成为企业沉重的负担。

如顺灏股份在年报中表示，公司战略布局新型烟草业务，导致销售及管理费用增加。翔港科技在财报中表示，实施化妆品生产业务的子公司在2021年度投产的第二年仍处于亏损状态。顺灏股份和翔港科技的净利润同比增长分别为-416.25%和-331.84%，均出现了较大幅度的亏损。

由于印刷包装行业呈现典型的“大行业、小公司”的特点，中小企业众多，竞争格局分散，很多领域具有区域性特征，市场份额相对集中，即使是行业龙头，市场也有一定的局限性。因此，多元化经营并不一定适合印刷包装行业，保持企业核心竞争优势才能保证企业的可持续发展。

总体来说，2021年，A股上市印刷包装公司喜忧参半的业绩，既有市场行情和相关政策的影响，也有企业生产经营策略的原因。

未来，印刷包装业将向个性化、多元化、定制化消费方向发展，会出现新的细分市场，A股上市印刷包装企业唯有继续秉持聚焦主业的发展理念，才能快速抢占新赛道，提高企业的持续盈利能力。

（作者单位：北京语言大学商学院、中国人民大学经济学院）

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