时值寒冬，纸价却呈现非一般的“热度”。从2020年12月至今，国内纸业市场一直涨声不断，尽管年关将近，但纸厂依旧涨价不停，涨价函漫天飞。

2021年元旦起，禁废令的实施也掀起了一波上至纸浆、原纸，下至纸板、纸箱的涨价潮。近10天来，市场上又冒出了50多张原纸、纸板、纸箱涨价函。对于上游原纸的持续涨价，国内印刷包装厂均表示早已不堪重负，纷纷采取各自的应对措施。今天纸引未来网小编，带大家纵观其他地区的市场表现。

台湾地区纸价多年来首次喊涨，纸箱涨15%

全球集装箱缺失，推升台湾岛内外原物料价格惊涨，台湾地区的包装用纸以及纸箱包装大厂也受不了喊涨！据了解，永丰余日前发出涨价通知，开出第一枪，基于美国废纸从2020年7月至今已翻涨逾一倍的成本压力，宣布于2021年元旦起，调涨纸箱价格约15％。台湾地区的造纸市场历来比较稳定，此次喊涨，也是近年来的首次。

对此，永丰余低调回应，未来价格变动仍要看市场供需及客户用量、订单状况而定，像是单一大量与多样少量订单牵涉不同营运成本，涨价幅度不同，若有未消化的订单用量，也会有缓冲期因应。美国废纸每吨价格从2020年7月的100美元，至今调涨至220美元，永丰余调价是希望适度反映成本、维持产品品质。同样饱受进料成本大涨压力的正隆、荣成，会不会跟进喊涨或趁势抢单，备受关注。

总而言之，由于疫情、缺柜等问题叠加，全球造纸业都在追涨风，台湾地区的纸厂即使台币升值、美国废纸相对便宜，有钱也难抢购，回过头抢岛内废纸，造成岛内外废纸连袂涨势，让三大纸厂也撑不住，由进口废纸占比较多的永丰余率先喊涨，正隆将跟进，预料荣成等其他纸厂涨价也箭在弦上。

印度纸箱和印刷协会齐呼吁：纸价不要涨，我们撑不住了

1、印度胶印企业协会主席：尽早降低牛皮纸价格，不然行业要倒闭目前，对于印度的包装印刷商而言，处在一个绝境之中。在印刷和包装业遭受很大挫折的情况下，原材料的使用率不断增加，给这里的制造商造成了巨大的麻烦。根据企业的说法，目前对他们而言主要的阻碍因素是牛皮纸价格的上涨（牛皮纸是该行业的重要组成部分），如果政府不尽早采取措施抑制其价格，对卢迪亚纳的印刷和包装部门来说，结果将是灾难性的。印度胶印企业协会的声明中写道：“除了与疫有关的挑战外，印刷业现在正面临短时间内第四次牛皮纸价格上涨的双重打击。两个月的时间跨度，以及其他投入物的成本大幅度上升……造纸厂前所未有地提高了牛皮纸价格，这是切实存在的主要障碍，而终端行业则不愿转接包装印刷上升的成本。”

印度胶印企业协会主席帕尔文·阿格瓦尔表示：“瓦楞纸箱行业正面临危机，因为原材料价格上涨了30%-35％，有可能使该业务无法生存。除了牛皮纸价格上涨外，所有在过去的几年中，其他投入成本，例如人力、淀粉、货运和其他间接费用，也大幅增加了60%-70％。”

印度胶印企业协会主席帕尔文·阿格瓦尔在类似的讲话中说：“除非纸箱用户（包括大型FMCG）部分承担成本的上涨，否则该行业的生存将受到威胁。如果我们的售价不能至少增加20％，那对我们来说可能不切实际。一方面，由于疫情缘故衡阳纸箱包装印刷，不可能满负荷运行，包装印刷企业正面临倒闭；另一方面，如果政府不立即注意，原材料价格的上涨将毁坏整个行业。”印度胶印企业协会要求政府对此事进行干预，并要求尽早降低牛皮纸价格，否则，瓦楞纸箱制造商和相关工厂将被迫关闭。

2、印度瓦楞纸箱协会主席：为什么牛皮纸价格上涨这么多，这么快？

瓦楞纸箱行业正面临危机，因为原材料价格上涨了30％-35％，有可能使该业务无法生存。在印度，全国大约有350条全自动瓦楞纸板生产线和10,000多条半自动的瓦楞值班生产线，可为约40万人带来直接就业。瓦楞纸箱行业表示，造纸厂前所未有地大幅提高牛皮纸价格是行业目前发展最大的障碍，而消费行业则不愿转嫁成本，从而使其业务无法生存。

在过去几个月中，印度国内和进口废纸的价格均上涨了每吨4,500-5,000卢比。主要原因之一是中国将于2021年1月起禁止进口废纸，结果造成了中国的造纸厂正在库存国外市场上可用的废纸，而中国和印度都主要从美国和欧洲进口废纸，用于制造牛皮纸。

印度瓦楞纸箱制造商联合会主席米兰·库马尔·戴伊质疑造纸厂在纸价上涨过程中所扮演的角色，他说：“尽管有造纸厂声称由于在欧洲和美国废纸收集不佳，导致纸浆严重短缺，以及由于疫情也导致了废纸成本上升，但纸厂无法提供相关的进口数据，虽然国内废纸的价格仅增加了每公斤2-3卢比。但为什么牛皮纸的价格上涨得如此之多，如此之快？”

原纸暴涨太难承受，包装龙头毛利下滑股价下挫

新年开盘第一天，A股纸制包装行业龙头裕同科技（002831.SZ）以30.48元/股收盘，跌幅为0.46%，迎来了新年“首绿”。此后的几天，裕同科技的股价也不乐观，持续跌至1月7日的29.01元/股。但是在上市挂牌期间，裕同科技的业绩还是不错的，呈现稳步增长的趋势。

根据业绩预告，2020年，公司营业收入预计增长15%-20%，盈利预计10.97—12.01亿元，归母净利润比上年同期增长5%-15%，数据相当不错。

不过《蓝筹企业评论》认为，原材料价格上涨、股东陆续减持或将成为公司股价翻盘的阻碍因素。

在2020年底，陕西、河北、江西、浙江等地的纸企业先后发布了涨价函，此次增长，使得价格普遍上调200元/吨，浆板原材料已经突破5500元/吨，而白卡纸均价也涨到6713元/吨，较年初上涨了16.6%。据不完全统计，该行业几乎每个月都会发布一次涨价函。

为了应对纸价节节攀升的不利局面，资金实力雄厚的裕同科技加大了存货量。根据裕同科技披露的年报数据显示，2019年12月以及2020年3月、6月、9月的存货额分别为10.11亿元、10.84亿元、10.88亿元、13.91亿元。九月份的存货比期初增加了37.51%，对于此次增长裕同科技的解释是，主要系销售旺季备货所致。

裕同科技九月份的存货大幅增加，显示企业已经预判到9月之后的纸价依然呈上升态势。从目前的结果来看，这一决策显然赌对了。2021年，裕同科技仍然将持续扩张产能。这一点，从2020年12月23日连续发布两项建投公告可见一斑。

裕同科技强势扩张的另一个原因，在于当前全球性的禁限塑风潮。2020年初，国家发布了力度更强的《关于进一步加强塑料污染治理的意见》。该意见指出，今年1月1日起，正式对塑料制品的使用开始限制。

由于塑料类的包装产品占了行业半壁江山，因此衡阳纸箱包装印刷，限塑令对于裕同科技等纸包装企业来说，无疑是一大利好。

但是，由于纸包装业的原材料成本占到总营业成本的50%以上，因此，原材料的持续上涨，也对裕同科技的赢利水平构成了很大威胁。根据裕同科技2020年半年报数据，该期营业成本为31.9亿元，较上年同期增长了20.52%。假设涨幅不变，那么2021年预估营业成本为38.44亿元，继续沿用2019年直接材料57%的占比规模，那么需要的原材料为21.91亿元。如若存货全部为库存原材料，照13.91亿元的存货规模来看，依旧还有8亿元的材料缺口。这8亿元看似并不算多，但是，裕同科技的利润涨幅本就在走下坡路，2017年—2020年Q3，公司毛利率为34.35%、28.50%、30.03%、27.80%，整体呈现下降趋势。在此前提下，原材料涨价的冲击就不言而喻了。限塑令的实施，使得对手不战而败，纸质包装理论上正在迎来春天，市场扩大股价回升。作为包装行业的细分龙头公司，真正影响业绩的因素还是原材料涨价。投资者不妨以此因素的变动情况评估裕同科技的投资前景。

内容来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）、全球印刷与包装工业、纸引未来网，由纸引未来网综合编辑发布

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