[摘要]日前，证监会按法定程序核准了13家企业的首发申请，其中包括云南创新新材料股份有限公司。根据招股书显示，公司拟发行不超过3348万股公司股票。 资料显示，云南创新新材料股份有限公司(原名为云南玉溪创新彩印有限公司)，成立于2001年7月16日，是一家专注于提供各类包装印刷产品、包装制品及服务的综合供应商。公司主要产品为包装印刷产品和包装制品，公司主要客户为国内大型卷烟生产企业、食品饮料生产企业、塑料包装企业和印刷企业等。

众所周知，云南省是我国重要的烟叶和卷烟产区，烟草是其重要的支柱产业，拥有全国两大知名卷烟企业红塔集团和红云红河集团。卷烟生产企业出于生产的便利性、服务的及时性、对供应商生产设备适配性等因素考虑，往往倾向于就近选择配套的生产企业。因此贴近烟草产业布局的本公司具备区位优势。另外，西南地区是我国人口大区，2012年该地区人均乳制品消费支出额为274.38元，高于全国平均水平。国内部分大中型液态乳制品和非碳酸饮料企业已经或准备在西南地区开设生产基地。公司作为西南地区重要的无菌包装产品的生产企业，在服务效率和供货速度等方面具有区位优势。

2012年11月27日股权转让完成后各股东出资及股权结构

创新股份是一家专注于提供多种包装印刷产品、包装制品及服务的综合供应商。主要产品包括烟标和无菌包装等包装印刷产品、烟膜和平膜等BOPP薄膜，以及镭射转移防伪纸、直镀纸和涂布纸等特种纸产品。

今年上半年，公司实现营业收入5.1亿元，较上年同期下降4.7%，其中西南地区主营收入占总收入的64.6%。同期实现归属于母公司股东的净利润7458.6万元，较上年同期增长20.1%。公司方面预计今年全年营业收入与2015年基本持平，全年净利润相比去年增长15%至20%。

合并资产负债表

合并利润表

回溯公司发展史，在公司服务的众多行业中，创新股份有着深刻“烟”缘。自1996 年进入烟膜行业后，公司开始逐渐积累了一批大型优质烟草企业客户，随后2006年公司顺利进入烟标行业，2009年开发用于烟标生产的特种纸产品后，公司实现快速发展。2015年，公司烟膜销量1.55万吨，占据全国烟膜市场20.75%的份额，烟标产品在云烟、红塔山、红河、玉溪、红金龙等品牌中具有举足轻重的市场份额优势。今年上半年，公司烟草相关产品收入占总收入的54.78%，毛利占公司总毛利71.86%。

控股子公司主要经营情况

值得关注的是，近年来，创新股份还制定了烟草配套业务和社会产品并重的多元化发展战略，大力发展无菌包装等社会产品业务，形成了新的利润增长点。今年上半年，无菌包装延续增长趋势，实现收入7049.8万元，毛利贡献占比12.14%。

发行人竞争优势

1产品线优势

公司属于包装行业，产品包括烟标、无菌包装、特种纸和 BOPP 薄膜等。在公司的发展过程中，针对客户需求不断丰富产品线、提升配套生产能力，截至目前公司已形成较为完整的包装行业产品线，使公司在市场拓展、技术研发和成本控制等方面形成协同效应和竞争优势。

市场拓展：自 1996 年进入烟膜行业以来，经过多年市场开发，积累了一批大型优质烟草企业客户，依托这些客户资源优势，公司于 2006 年拓展新业务领域，顺利进入烟标行业并得到快速发展。公司现有烟标客户红塔集团、红云红河集团、黑龙江烟草、川渝中烟等均为原烟膜客户。同样依托这些客户，于 2009年开发应用于烟标生产的特种纸产品，市场反响良好，产销量增长迅速。这种以客户需求为导向、延长产品线、提高服务和供应能力的业务模式，大大提升了公司的市场拓展能力。

技术研发：一方面，公司丰富的产品线具备一定的行业上下游关系，研究开发的上游新产品、新技术可迅速在公司内部进行试制反馈，并可在准确把握市场需求的基础上提供定向研发，提高新产品的市场认可度。另一方面，公司各大类产品在生产设备和工艺技术上具有较强的共通之处。在生产经验积累、技术研发改进、工艺知识共享等方面具备很强的优势，一项技术或者工艺改进，可使多种产品受益，提升了公司整体的运营效率。

成本控制：一方面公司生产的上游产品可直接用于下游产品的生产，降低外购原材料成本。例如：特种纸可直接应用于烟标和无菌包装的生产。另一方面彩印包装盒生产厂家，由于技术研发方面的协同效应，公司上游产品和技术的研究开发均大幅度降低了下游产品的生产成本。另外，由于部分生产设备具有一定的通用性，可以在不同产品生产淡、旺季之间调配产能，提升了公司设备利用率，有效控制生产成本。

2客户资源优势

经过多年的技术研发、市场推广和服务维护，公司已经积累了数量可观的优质客户资源。目前，公司烟膜产品，主要供应给红塔集团、红云红河集团、川渝中烟、安徽中烟、湖北中烟工业责任有限公司（以下简称“湖北中烟”）、黑龙江烟草等集团下属的 40 多家国内知名的卷烟厂。公司烟标产品最主要的客户是红塔集团、红云红河集团、川渝中烟和黑龙江烟草，产品广泛应用于“红塔山”、“云烟”、“玉溪”、“红河”、“红金龙”等国内知名的卷烟品牌。无菌包装客户包括北京汇源食品饮料有限公司（以下简称“汇源集团”）、中绿（泉州）食品开发有限公司（以下简称“中绿集团”）、广西皇氏甲天下乳业股份有限公司（以下简称“皇氏乳业”）、广州市东鹏食品饮料有限公司（以下简称“广州东鹏”）、深圳市晨光乳业有限公司（以下简称“深圳晨光”）等知名企业。

公司下游行业客户大多是知名品牌企业，对供应商企业规模、生产管理、产品质量、研发能力等方面要求严格，而且双方需要经过多年合作才能形成持续、稳定的供货模式，因此不会轻易更换原有的合格供应商。多年来积累的客户资源优势保证了公司持续稳定的业务发展前景。

3多元化优势

本公司烟草相关产品收入和毛利占比较高，2016 年 1-6 月烟草相关产品收入和毛利占公司营业收入和毛利总额的比重分别为 54.78%和 71.86%。随着控烟政策和人们健康意识的增强，长远来看可能会影响本公司烟草相关产品收入及利润增长。公司较早进入生产关联度高的无菌包装行业，特别是在制定了烟草配套业务和社会产品并重的多元化发展战略，重点发展无菌包装等社会产品后，公司无菌包装产品迅速发展成为公司重要产品之一，报告期内无菌包装的毛利贡献占公司总体毛利平均比例为 10.80%。2016 年 1-6 月，无菌包装的收入为 7,049.81 万元，毛利贡献占比为 12.14%，2013 年至 2015 年呈增长趋势。随着本次拟通过募集资金项目建设重点发展无菌包装业务，无菌包装产能的提高将进一步提升其带来的营业收入及利润，这为公司拓展非烟产业、分散经营风险、培养新的利润增长点提供了坚实基础。

报告期内公司主要产品的年产销量和产销率情况

4区位优势

云南省是我国重要的烟叶和卷烟产区，烟草是其重要的支柱产业，拥有全国两大知名卷烟企业红塔集团和红云红河集团。卷烟生产企业出于生产的便利性、服务的及时性、对供应商生产设备适配性等因素考虑，往往倾向于就近选择配套的生产企业。因此贴近烟草产业布局的本公司具备区位优势。西南地区是我国人口大区，根据中国奶业协会统计数据显示，截至 2012 年，西南地区约有 2 亿人口，2012 年该地区人均乳制品消费支出额为 274.38 元，高于全国平均水平。国内部分大中型液态乳制品和非碳酸饮料企业已经或准备在西南地区开设生产基地。公司作为西南地区重要的无菌包装产品的生产企业，在服务效率和供货速度等方面具有区位优势。

5快速的定制化响应优势

包装行业的终端应用客户注重外包装的品牌效应，即在包装上更多的要求体现个性化产品特色，所以一般需要定制化生产，并且在一定的周期内客户会不断地更新设计，不断提出新的特殊功能需求等，加大了供应商的综合开发能力要求。烟标和无菌包装生产都需要经过送样、对色制版、打样、确认和生产等过程。公司具备良好的产品设计、材料优化、快速印刷和及时的售后服务，大大缩短了供货周期，具备快速的定制化响应能力，快速应对客户多样化的产品需求。

6技术研发和创新优势

公司是国家高新技术企业，先后获得“2011 年度中国纸包装行业五十强第28 名”、“云南省包装行业龙头企业”、“云南省创新型试点企业”、“云南省优强民营企业”、“云南省科技型中小企业”等荣誉称号。红塔塑胶先后获得“云南省优强工业企业”、“首届云南省包装行业优强企业”、“第二届云南省包装三十强企业”、“云南省科技型中小企业”等荣誉称号。2012 年，“红塑及图”商标被国家工商行政管理总局商标局认定为中国驰名商标。2012 年，“红创包装”被云南省工商行政管理局认定为云南省著名商标。公司及红塔塑胶先后承担三项国家火炬计划项目，德新纸业获得一项国家重点新产品认证，在国内包装市场上享有良好的声誉。

目前公司拥有四个技术中心，分别专注于包装印刷、特种纸和 BOPP 薄膜等产品的研发，发行人、德新纸业和红塔塑胶获得“云南省级技术中心”称号。公司拥有多项已获得和正在申请的发明专利和实用新型，已掌握印刷、防伪、无菌包装、挤出复合、真空镀铝和双向拉伸等相关技术，通过不断研究、开发和生产技术领先的产品，以满足客户多样性和复杂化的产品需求。

招股书显示，创新股份上市计划募集资金7.48亿元，将投资于新增年产30亿个彩印包装盒改扩建项目、新增年产1.3万吨高档环保特种纸改扩建项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目和偿还银行贷款。待本次募集资金项目建成投产后，公司烟标、无菌包装和特种纸等产品的产量均将有一定幅度增加。募集资金项目达产当年将新增年销售收入8.25亿元、年净利润 8019.44 万元。

未来三年发展目标

未来三年，公司将继续以技术创新为主，不断加大设计研发投入，加强研发团队的管理，努力打造一支更稳定、更具专业性、更能满足市场需求的研发团队；公司将在现有生产工艺的基础上，通过技术革新、产业结构升级、核心产品产能扩充，提高公司产品的竞争力和产品附加值；通过完善上下游产品链，挖掘并培育新的利润增长点，始终保持公司在包装行业的领先地位；通过引进先进设备、提高自有生产的技术水平和管理水平，降低成本彩印包装盒生产厂家，增强产品的市场影响力和竞争力，提高产品市场占有率；理顺、深化产业上下游协同研发合作关系，并开辟新的细分产品，丰富公司产品结构；在完善现有销售团队的基础上，巩固老客户的合作关系，不断扩充新客户群体，为公司的长远发展营造一批稳定的客户群体。

市场拓展计划

公司在募集资金项目实施后，形成年产52.5亿个包装盒和2.3 万吨特种纸产能。公司将通过一系列的营销措施和市场拓展计划实现消化新增的产能，提升公司盈利能力。

1构建完整的营销体系

公司将着力强化服务式营销团队的建设工作，通过逐步完善营销组织模式、扩充一线营销人员队伍，加强一线营销人员的业务学习能力，着力实现区域化管理，真正实现“客户至上”的营销理念。通过研发、设计等环节前置，为客户提供嵌入式包装材料、外观、功能等方面的规划设计服务，增加客户粘性。进一步深化与现有客户的关系，巩固与其形成的长期战略合作伙伴关系，借助公司现有的竞争优势以及良好信誉，扩大产品销售目标，发展和培育新客户。其次，拓展新产品应用领域的客户群体，募投项目投产后，无菌包装和特种纸产品系列将更加完善，成为吸引客户的新亮点，必将有利于公司开拓新客户，成为新的利润贡献点。

2推进绿色环保印刷产品的市场推广

公司将在现有生产工艺的基础上，全力推进绿色环保包装，通过改进生产工艺、采用环保型可循环使用材料，减少生产过程中的污染、节约资源和能源。此外，公司将通过各种方式加大力度推广绿色环保产品，包括与客户的交流互动、召开发布会等模式，使客户接受产品所具有的绿色环保、无污染、易降解和可回收等特性，在倡导绿色环保包装理念的同时提升公司产品在市场上的知名度，以获得更多高端用户的关注和认可。环保材料应用扩大的同时，不断挤占非环保材料的市场空间，促进整个包装印刷行业向着绿色环保方向良性发展。

3通过技术创新增加产品防伪效果和附加值

公司包装行业下游应用领域多为高端消费品行业，一直以来都备受假冒伪劣产品的困扰。随着科学技术的发展，包装行业在不断提升包装的新颖、高档次的外观需求，更加关注产品的防伪、环保、安全等多重功能。在外观上，增加了颜色、光泽度、平整度等视觉美化功能；在防伪功能上，从设计到材料方面提高防伪技术含量、增加伪造难度，增强产品的辨识性。公司通过技术创新紧紧把握包装行业的发展趋势，积极研制开发新产品、开发新技术和使用新工艺，在降低包装材料成本的同时提升客户产品的防伪效果和产品附加值，在高端印刷领域更具有产品竞争力。

4积极拓展无菌包装业务市场

经过多年的发展积累，公司在生产工艺、研发创新、质量控制、生产管理等方面形成稳定的体系，并在业内已经积累了一批国内知名度较高的稳定客户群体。公司积极探索无菌包装市场营销模式，包括与无菌包装机械生产企业建立战略合作关系，提高无菌包装材料和高速包装机械的兼容性；为下游客户提供包装机械和配套的一站式服务支持，巩固合作关系。通过在大型乳制品生产企业所在地设立办事处等措施加大营销力度，争取进入蒙牛、伊利和光明乳业等大型乳制品生产企业合格供应商体系。

募集资金运用

资金募集用途

公司拟利用本次募集资金，通过年配套新增生产30 亿只彩印包装盒改扩建项目的建设，形成稳定与充足的产能及利润新增长点，巩固公司在包装印刷领域的领先地位；通过年生产1.3 万吨高档环保特种纸改扩建项目，完善公司产业链，保证特种纸产品的配套供应；通过研发中心项目的建设，确保公司技术的前瞻性和领先性。

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